每到定期報告披露季，總有一些上市公司高管違規(guī)買賣股票。雖然交易所也有處罰措施，但違規(guī)屢禁不止。業(yè)內(nèi)人士稱，監(jiān)管不力、違法成本低是造成當前高管違規(guī)買賣股票的根本原因。

　　“公開、公正、公平”是證券市場存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，但是某些上市公司總是千方百計地試圖沖破法規(guī)的限制，進行違規(guī)操作。據(jù)財匯資訊最新統(tǒng)計，截至目前，今年以來共發(fā)生73起上市公司違規(guī)事件，其中違法30起，立案調(diào)查6起，交易所公開譴責6起，得到證監(jiān)會及管理層處罰的有19起。上市公司“貪婪之胃”與做大資產(chǎn)池以控制資產(chǎn)泡沫的調(diào)控手段一拍即合。

　　在紡織服裝行業(yè)，雖然今年以來登榜的上市公司僅有新野紡織一家，但蓄意違規(guī)是一個揮之不去的陰影，違規(guī)事件屢屢發(fā)生。特別是在中期業(yè)績報告披露密集期，許多曾經(jīng)露頭的反常規(guī)操作現(xiàn)象值得警惕。

　　深圳證監(jiān)局局長張云東日前表示：“決不允許上市公司騙錢騙人”。看到這一消息，給人兩個信息，一是目前上市公司騙錢騙人的現(xiàn)象比較嚴重；二是證監(jiān)層要下狠手治理這一現(xiàn)象。

　　侵犯小股東利益

　　典型的代表是江蘇三友。

　　2000年12月以后證監(jiān)會已不再受理工會作為股東的公司上市申請，如工會持股友誼實業(yè)的現(xiàn)狀不改變，江蘇三友存在法律風險。如果沒有江蘇三友欺詐上市，謊言的價值也許無法用數(shù)字來衡量。一次刻意欺騙，為江蘇三友換來了1.46億元真金白銀。工會持股事實被隱藏多年，實際控制人南通友誼實業(yè)正準備通過清退職工股，來達到讓江蘇三友符合法律規(guī)范的要求。

　　這廂還在焦頭爛額，那廂又出新問題——小股東利益被侵犯。據(jù)公司職工朱建國透露，江蘇三友公司為了抹除上市之初其實際控制人出現(xiàn)的工會持股問題，近日開始以遠低于市場價的價格，大肆贖回員工的出資憑證，大傷小股東權(quán)益。6月4日，負責為該公司部分職工維權(quán)的北京大成律師事務(wù)所律師洪加健公開表示，江蘇三友和其母公司南通友誼實業(yè)公司，不僅沒有尊重法律賦予小股東的權(quán)利，甚至涉嫌侵犯小股東的利益。

　　值得注意的是，職工股清退價低得離譜，即使以2.6倍價格來計算，當時1塊錢一股購買的員工股，現(xiàn)在也僅僅只值2.6元。這個價格相比江蘇三友最近的股價，的確低得離譜。隨著國內(nèi)媒體對這一事件的關(guān)注，第一大股東南通友誼實業(yè)高層對這一事件也開始表現(xiàn)出了讓人玩味的態(tài)度。2011年5月24日下午召開會議，對職工表示，清算收購的相關(guān)事宜不再進行。　　　

　　與職工股清退價形成對比的是，該股股價目前最高達14.06元，高出職工股清退價11.46元，偏離幅度440.77%。

　　信息披露疑點重重

　　典型的代表是華芳紡織、步森股份、新民科技、華峰氨綸、江蘇曠達。

　　華芳紡織4月11日公告，控股股東華芳集團有限公司正在醞釀對公司進行重大資產(chǎn)重組，并在此期間與中介機構(gòu)進行溝通協(xié)商。這家公司停牌籌劃重大資產(chǎn)收購暨非公開發(fā)行股票事宜，其間還煞有介事表示：擬注入資產(chǎn)的審計、評估等工作即將完成，公司擬不再披露重組預(yù)案，直接披露重組的正式報告。誰料此后不到一周，重組戛然而止。在一連串的公司信息披露中，投資者始終不能獲知重大資產(chǎn)收購的具體標的及股票發(fā)行的具體事宜，更不知道重組為何急轉(zhuǎn)直下。

　　截至8月5日，華芳紡織創(chuàng)出8.49元的新低，自5月17日復(fù)牌后至今累計下跌41.06%。較之重組前的收盤價，該公司市值蒸發(fā)慘烈，被信息披露忽悠了的投資者損失慘重。　　　

　　步森股份在信息披露反面玩起了粗線條。在招股說明書申報稿中，步森股份在應(yīng)收賬款欠款前5名的明細中使用了“北京加盟商”的字眼。但據(jù)調(diào)查，在北京市區(qū)，步森股份尚沒有其他專賣店。現(xiàn)有的8家店中6家皆為店中店形式，目前北京沒有一級加盟商。既然北京已經(jīng)沒有一級加盟商，這一北京加盟商到底指向哪個法人或者個人？

　　該股上市后，股價一直萎靡不振，截至8月5日收盤18.7元，且曾于6月20日以16.77元的收盤價打破發(fā)行價（16.88元），當日最低探至16.56元。　

　　中報預(yù)告快速“變臉”

　　披露信息的朝令夕改，更在上市公司中常見，上市公司業(yè)績預(yù)告打“補丁”現(xiàn)象，明顯涉嫌虛假陳述，典型的代表則是新民科技、華峰氨綸、江蘇曠達。

　　新民科技一季報披露，預(yù)計上半年凈利潤同比增幅可達60%～90%；7月2日修正，宣布公司上半年凈利潤同比下滑15%～35%；8月3日披露中報，凈利潤同比實際減少17.64%，并預(yù)計今年1~9月凈利潤同比下降小于50%。

　　華峰氨綸一季報披露，預(yù)計上半年凈利潤同比增幅小于30%；7月11日修正，凈利潤同比下降45.8%；7月27日業(yè)績快報：上半年凈利潤同比下滑成真，減少幅度正是半個月前披露的45.8%。

　　江蘇曠達一季報披露，預(yù)計上半年凈利潤同比增長25%～50%；7月6日公告，凈利潤修正為同比增長10%至25%；7月28日業(yè)績快報，凈利潤同比增長僅19.29%，與一季報披露的最大增幅相差甚遠。

　　預(yù)告打“補丁”的上市公司，說明其抗風險能力較差，其業(yè)績存在較大的不確定。根據(jù)監(jiān)管部門對于上市公司信息披露的要求，及時、客觀、完整、真實是上市公司在信息披露時應(yīng)遵循的基本準則。業(yè)績預(yù)告的快速“變臉”，既談不上客觀，更別說真實了。　

　　高管也想摸“紅線”

　　上市公司高管違規(guī)操作屢禁不止，其本質(zhì)上是利用與其他投資者信息不對稱的優(yōu)勢進行的非法獲利行為，其中不能排除有內(nèi)幕交易和市場操縱的可能性。典型的代表是新野紡織。

　　7月21日，新野紡織發(fā)布公告稱，公司于7月20日接到通知，公司黨委書記、副董事長高照陽因涉嫌個人違紀，正在接受中共南陽市紀律檢查委員會調(diào)查，暫時無法履行董事職責。公司還指出，相關(guān)調(diào)查僅涉及高照陽個人來公司任職之前，與公司行為和其在公司的任職行為無關(guān)。此事項對公司生產(chǎn)經(jīng)營沒有影響，目前公司經(jīng)營運作一切正常。新野紡織證券部工作人員表示，“公司對高照陽涉嫌個人違紀的具體情況并不是很清楚，應(yīng)該是其在擔任新野縣財政局局長時發(fā)生的問題，但其在公司就任期間并未發(fā)現(xiàn)有違紀行為。”

　　在真相未被揭開之前，新野紡織自然被投資者屈打。據(jù)觀察，新野紡織1.26億股增發(fā)股剛于5月31日解禁，當天就在大宗交易平臺上出現(xiàn)了540萬股的交易，買方來自3家營業(yè)部，賣方則同為瑞銀證券上海南京西路證券營業(yè)部。與此同時，新野紡織股價放量下跌，成交量放大至2056萬股，相當于前一個交易日成交量的7倍多，當日下跌2.89%，收于5.04元。來自同一營業(yè)部的連續(xù)低價拋售，很難不讓外界將這540萬股的大宗交易數(shù)據(jù)與剛剛解禁的定向增發(fā)限售股聯(lián)系在一起。

　　此后的6月20日，新野紡織股價創(chuàng)出了4.61元的新低，截至8月5日收盤，股價4.76元，遠遠滑落至發(fā)行價（5.19元）的下方。7月20日至8月5日，該股累計下跌6.85%，跑輸大盤。

　　筆者還注意到，每到定期報告披露季，總有一些上市公司高管違規(guī)買賣股票。雖然交易所也有處罰措施，但違規(guī)屢禁不止。業(yè)內(nèi)人士稱，監(jiān)管不力、違法成本低是造成當前高管違規(guī)買賣股票的根本原因。他們建議，監(jiān)管部門除了對相關(guān)問題進行立法外，還應(yīng)嚴格執(zhí)法。

　　“決不允許上市公司騙錢騙人”，這是監(jiān)管層下一步的工作重點。“上市公司有規(guī)有矩不玩火”，這是投資者熱切盼望的最終結(jié)果。梳理這些“玩火”的上市公司，旨在為那些心懷僥幸、蠢蠢欲動者敲響警鐘。