昨日召開的中商股東大會，雖然議題是顯然會通過的中商放棄收購團結集團所持銷品茂股份，但股東及媒體關注的卻是另一焦點——中商與中百的吸收合并。

　　下午兩點半，股東大會剛開始，一胡姓小股東就發言，“我們很關注中商與中百的重組，不知能否透露一下重組計劃？”中商集團董事長郝健回答說，目前重組很順利，方案將在本月13日左右通過公告發布。

　　中商中百兩家上市公司吸收合并為一家公司后，另一家上市公司的殼資源如何處理？中商董秘易國華表示，殼資源將消失一個。記者隨后向省證監局、武漢市金融辦核實，對方均未否認。

　　所謂“殼”，就是一家公司在證券市場的上市資格。武漢科技大學金融研究所所長董登新解釋說，吸收合并，可形象理解為“A公司+B公司=A公司”，也就是經過合并，A公司作為實施合并的企業仍具有法人地位，但B公司法人資格將注銷，成為A公司的一部分。而隨著法人資格的消失，殼資源也將不復存在。

　　業內普遍猜測，中百的“塊頭”比中商大，中百合并中商的可能性非常大。這就意味著，中商的“殼”很可能自行消失。

　　郝健表示，中商中百吸收合并，參考了上海友誼股份吸收合并百聯股份模式。上月，被吸收合并的百聯股份，已經退市。但郝健稱，重組后中商這個品牌還將存在，“如果中商消失的話，就違背了我們的初衷。”

　　按重組規定，方案出臺后還需經兩家公司股東大會通過才能生效，但兩者的同一大股東武漢商聯因為是“關聯方”，需回避不能投票。這就意味著，中百中商合并方案，最終將由機構及小股東投票決定。對此，郝健的一句話頗具意味：“事情做成了，要淡然；做不成，要坦然。”

　　另悉，武商聯董秘李濤昨透露，中商中百吸收合并完成后，從長遠來看，還要與武商進行進一步重組。

　　寶貴之“殼”為何行將消失

　　“上市資源這么緊張，放棄一個殼資源，實在可惜。”武漢一從業17年的王姓證券分析師，對中百中商合并的“副作用”發出感嘆。

　　去年以來，雖然A股市場上市大幕再啟，但上市名額緊張，僧多粥少的狀況并未發生變化。

　　前不久，武漢召開的資本市場建設工作會議提出，十二五期間，武漢要以2010年已經上市的49家企業為基數，力爭每年上市企業增長20%，到2015年全市上市公司達到130家以上。

　　而今年前8個月，該市僅新增5家上市公司。 武漢市市長唐良智甚至要求，全力以赴推進企業上市，對各區及相關單位落實考核指標，簽責任狀，建立企業上市“綠色通道”。

　　如此情境之下，為何白白浪費一個殼資源？

　　上述王姓證券分析師認為，在中百中商合并前，其實可以由另一家未上市公司來收購中商達到借殼上市目的，再將退殼的中商資產與中百合并，同樣可以達到整合武漢商業資本的目的。“但這樣兩次倒騰需要的時間太長。”武漢科技大學金融研究所所長董登新介紹說，如果這樣，武商聯旗下同質競爭問題，將很難在證監會的要求時限內解決。而且，中商或者中百引入新的股東，股權結構變得復雜，難說不出變數。銀泰與武商聯的股權之爭，就是教訓。

　　中商將百貨、超市剝離給中百，再將殼資源出售是否可行？董登新等專家及分析師表示，中商一旦將這些核心資產剝離，將變成空殼公司，被證監會退市風險極大。

　　也有人士提出，中百中商進行資產互換，中百將百貨給中商，中商將超市給中百，兩家上市資格都可留住。武漢大學經管學院教授汪濤則表示，這樣兩家公司的業態過于單一，很難達到整合做大做強武漢商業的目的。

　　吸收合并，多位專家表示，從程序上來說相對簡單，也將實現兩家企業業態上最大程度的整合。