昨日（9月12日）中國女鞋生產商鴻國國際控股有限公司在港公開招股，擬最多融資2.08億美元用于擴張，并將于9月23日掛牌。然而連日來行業巨頭百麗國際(01880，HK)連遭拋售，業內認為對鴻國國際IPO定價將帶來一定影響。

　　鴻國國際擁有千百度和伊伴等品牌，以及一個特許經營品牌娜然。以上品牌主要集中于售價600元至2000元之間的中高檔次女鞋品牌。同時，鴻國國際還為海外客戶Nine West 和Guess等供貨，鴻國國際自產能力為50%至60%。鴻國國際的營運總部設于中國南京，旗下有美麗華企業(南京)有限公司、東莞美麗華鞋業有限公司。

　　2003年6月鴻國國際在新加坡上市，2010年12月，其將常年虧損的服裝分銷及零售業務出售。去年5月，鴻國國際從新加坡證交所摘牌，選擇返回H股市場。

　　承銷商之一的花旗于研究報告中估計，鴻國合理估值在51.9億港元與70億港元之間，而去年5月鴻國國際摘牌時的市值僅為9.6億港元。

　　花旗預計，鴻國國際今年純利或增67%至2.84 億元，明年則再升31%至3.71億元；零售店總數年底將增至1652個；2011年同店銷售預計為12%。

　　鴻國國際主要經營國內二線女鞋品牌，面臨的主要挑戰來自于行業巨頭百麗。鴻國國際集團總裁李偉透露，上市集資所得款凈額的40%會用于擴充零售網絡，今年起至2013年，每年增加300至400間零售店，當中約100間為加盟店；而截至今年3月，鴻國于全國共有1015間自營店，344間加盟店。截至今年上半年，百麗僅鞋類業務的零售店鋪數量就為9153家，其中自有品牌門店數量為8315家。“百麗的市場強勢地位在于百麗對于流通渠道的掌控，”一位業內人士向記者透露，千百度等二線品牌在百貨等渠道上并不具有優勢，只能依賴專賣店的鋪設。

　　目前，國內中高檔女鞋最大的是市占率46%的百麗國際，而鴻國國際的市場占有率僅有6.5%，故這次融資主要為了擴充零售店，透過并購搶占百麗以外的余下47.5%的市場份額。其招股書顯示，旗下品牌“千百度”于中高檔市場份額為全國第四，但頭三位均為于香港上市的鞋類零售商百麗。

　　然而目前，由于大股東減持股票，百麗國際的股價受到重挫，自上周四大跌8.49%后連日下挫，昨日再跌6.16%，報收13.7港元。上周四，百麗高管即百麗大股東減持百麗國際2.4億股，占百麗已發行股份的2.8%，管理層拋售股票被市場看作不看好行業前景。上述業內人士向記者表示，百麗市場受重挫，將對行業造成打擊，鴻國國際IPO或因此受到影響。