“藍籌搭臺，成長唱戲”的特征通常在A股市場表現(xiàn)得較為明顯。然而，三季度以來，不少業(yè)績預(yù)增的紡織服裝股卻顛覆了這一規(guī)律，遭遇“叫好不叫座”的尷尬。

　　距離三季度行情閉關(guān)時日不多，7月以來A股主要股指已經(jīng)下跌一成，而同期紡織服裝指數(shù)下跌4%左右。雖然，紡織服裝股整體表現(xiàn)抗跌，但前三季度業(yè)績預(yù)計大增的上市公司難改股價頹勢，有5家上市公司最“委屈”，遭遇“叫好不叫座”的尷尬。有分析人士認為，由于通脹高企迫使國內(nèi)的貨幣政策相對收縮，也使得A股的資金面十分緊張，紡織服裝股想出現(xiàn)趨勢性行情自然十分困難。

　　截至目前，紡織服裝板塊共有40家公司發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告，其中有32家公司預(yù)報實現(xiàn)凈利增長或扭虧，預(yù)喜公司占80%。雖然報喜比例超過整體A股公司，但有不少三季度預(yù)計大幅增長的公司在上半年就已經(jīng)取得豐厚的業(yè)績，因此能否保持持續(xù)增長水平仍有待觀察。

　　前三季度八成報喜

　　10家公司預(yù)增幅度低于半年報數(shù)值

　　全部A股半年報拉響了業(yè)績警鈴，上市公司上半年贏利狀況繼續(xù)惡化。紡織服裝業(yè)雖然業(yè)績增勢喜人，但也難逃二季度業(yè)績增速下滑的處境；最新公布的三季報業(yè)績預(yù)告顯示，該行業(yè)上市公司業(yè)績繼續(xù)保持上升通道，有八成的公司業(yè)績報喜，但再度顯示出單季度業(yè)績增速的下滑。

　　Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，非金融A股上市公司二季度收入同比增速23.6%，增速與一季度的27.8%相比繼續(xù)下滑；凈利潤同比增速9.9%，增速與一季度的18.9%相比降幅顯著，上半年凈利潤累計同比增長僅為14%。特別是相對主板公司而言，標(biāo)榜成長性的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司凈利潤增速更是大幅下滑。而紡織服裝上市公司卻讓人眼前一亮：78家上市公司上半年合計實現(xiàn)營業(yè)收入811.05億元，與去年同期的656.89億元相比增加23.47%；歸屬母公司股東的凈利潤合計62.16億元，與上年同期的35.36億元相比增長75.78%；攤薄每股收益增幅更是驚人，由去年中期的0.0963元，增至今年中期的0.1776元，增幅84.42%。

　　不過，相對于一季度的業(yè)績增幅，紡織服裝上市公司二季度增速同樣明顯放緩。

　　據(jù)統(tǒng)計，一季度紡織服裝上市公司營業(yè)收入同比增29.96%，凈利潤同比增100.81%，攤薄每股收益增幅130.85%，均高于上半年同項指標(biāo)的增長幅度。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，紡織服裝股今年二季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率55.12%，增速減半，單季度凈利潤環(huán)比下降5.55%。二季度平均每股收益0.839元，與一季度的0.928元相比下降9.59%。

　　截至9月13日，滬深兩市共有806家公司發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告，469家預(yù)增或略增、120家續(xù)盈、29家扭虧；此外還有97家預(yù)減或略減、55家續(xù)虧、26家首虧、10家不確定。據(jù)此計算，前三季度業(yè)績預(yù)喜的公司占已發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司家數(shù)的76.67%。紡織服裝中差異也較大，床品龍頭收入增速較高，但是部分品牌服裝收入增速下滑。

　　據(jù)最新統(tǒng)計，截至目前，紡織服裝業(yè)共有40家公司發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告，其中有80%的公司預(yù)報實現(xiàn)凈利增長或扭虧。其中，美邦服飾、美欣達、潯興股份、宏達高科、富安娜、報喜鳥等10家三季度業(yè)績預(yù)增公司，預(yù)增幅度已經(jīng)低于半年報數(shù)值。

　　“盡管從數(shù)量上看大多數(shù)公司的三季度業(yè)績依然預(yù)喜，但是不少上市公司今年上半年完成的凈利潤基數(shù)較高，因此三季度的實際增長量可能并沒有那么耀眼。”業(yè)內(nèi)人士分析認為。

　　半數(shù)報喜股“叫好不叫座”

　　5家公司7月以來下跌超過10%

　　“藍籌搭臺，成長唱戲”的特征通常在A股市場表現(xiàn)較為明顯。然而，三季度以來，不少業(yè)績預(yù)增的紡織服裝股卻顛覆了這一規(guī)律，遭遇到“叫好不叫座”的尷尬。

　　據(jù)觀察，截至9月13日收盤，有17只三季度業(yè)績報喜的紡織服裝股，7月份以來股價卻出現(xiàn)下跌，占該行業(yè)報喜股比例51.52%。其中，有5只股票最“委屈”，7月以來股價下跌均超過10%，且輸給了大盤（同期上證指數(shù)累計跌幅10.53%）。　　

　　凱撒股份：開店數(shù)目低于市場預(yù)期

　　該股最“杯具”，雖業(yè)績預(yù)增，但三季度以來股價大幅下跌35.60%，最大跌幅達47.04%，截至9月13日動態(tài)市盈率為41.25倍。

　　該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16793.91萬元，比去年同期增長11.29%，歸屬于母公司的凈利潤3299.33萬元，比去年同期增長15.13%。該公司預(yù)計，由于訂貨會的訂單、公司的門店數(shù)量有所增加以及新并入的控股子公司（廣州市集盛服飾皮具有限公司）產(chǎn)生的效益，2011年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長10%～30%。宏源證券最新研報認為，由于凱撒股份二季度營業(yè)收入6977.19萬元，同比減少10.73%，使得上半年業(yè)績低于預(yù)期；購店難度增加，公司新開店數(shù)目低于市場預(yù)期。給予凱撒股份“中性”投資評級。　　

　　潯興股份：整體銷售可能面臨壓力

　　雖然公司前三季度業(yè)績大幅預(yù)增，但三季度以來股價大幅下跌18.14%，最大跌幅達24.61%，截至9月13日動態(tài)市盈率為24.19倍。

　　2011年上半年，潯興股份生產(chǎn)經(jīng)營呈現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)較快增長勢頭，整體發(fā)展態(tài)勢良好。公司2011年1～6月實現(xiàn)營業(yè)總收入54261.23萬元，營業(yè)利潤4060.73萬元，凈利潤4291.94萬元，分別比去年同期增長18.98%、34.44%、98.38%。公司預(yù)計，由于作為行業(yè)龍頭的規(guī)模效益得以體現(xiàn)，2011年1~9月凈利潤同比增長50～80%。招商證券對此表示，隨著旺季走向尾聲，7月底潯興股份訂單量環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)小幅下滑，預(yù)計下半年整體銷售情況可能會面臨壓力。　　

　　江蘇曠達：存在原料價格上漲風(fēng)險

　　業(yè)績大幅預(yù)增，但三季度以來股價大幅下跌15.41%，最大跌幅達19.86%，截至9月13日動態(tài)市盈率同樣低至24.87倍。

　　2011年1-6月，江蘇曠達實現(xiàn)營業(yè)收入4.64億元，同比增長31.71%；歸屬母公司所有者的凈利潤6528萬元，同比增長18.96%，每股收益為0.33元。二季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.28億元，同比增長25.69%，環(huán)比下滑3.70%；歸屬母公司所有者的凈利潤3074萬元，同比增長8.32%，環(huán)比下滑10.98%，每股收益為0.15元。預(yù)計下一報告期內(nèi)，營業(yè)收入平穩(wěn)增長，凈利潤有所增長，2011年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長10%～30%。天相投顧維持對該公司的“增持”評級，但表示該股存在海綿等原材料價格上漲超預(yù)期，募集資金項目不達預(yù)期等風(fēng)險。

　　嘉麟杰：整體估值仍然偏高

　　三季度以來股價大幅下跌14.69%，最大跌幅達18.5%，并于9月13日創(chuàng)出上市以來的新低12.36元，截至9月13日動態(tài)市盈率為37.52倍。該公司同樣行進在業(yè)績增長的通道上。

　　上半年嘉麟杰實現(xiàn)營業(yè)收入42420.31萬元，歸屬于母公司所有者凈利潤3423.67萬元，同比分別增長43.33%、30.52%。公司產(chǎn)品需求較上年同期有所上升，公司產(chǎn)能逐步擴大，預(yù)計2011年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為20%～40%。招商證券分析認為，嘉麟杰利潤增速略低于預(yù)期，由于嘉麟杰的成長性、以及研發(fā)能力，市場認同公司的估值可以比一般制造企業(yè)高，但目前整體估值仍然偏高。　　

　　山東如意：短期缺乏催化劑

　　該股三季度以來累計下跌12.75%，期間最大跌幅30.36%，9月13日創(chuàng)出2010年以來的新低12.36元，截至9月13日動態(tài)市盈率為37.52倍。

　　該公司上半年營業(yè)收入29499.72萬元，歸屬于母公司所有者凈利潤2498.42萬元，同比分別增長13.61%、2.28%。預(yù)計2011年1-9月凈利潤同比增長50%以內(nèi)。民生證券分析認為，山東如意業(yè)績增長緩慢主要有三大原因：新增產(chǎn)能達產(chǎn)緩慢，原材料價格持續(xù)上升侵蝕贏利水平，外銷不順拖累毛利率。不過，對于紡織企業(yè)來說，占有原料資源一方面可以降低生產(chǎn)成本，另一方面可以通過原料銷售提升業(yè)績，可謂一舉兩得。公司目前正對上游產(chǎn)業(yè)鏈進行整合，可以說已經(jīng)邁出了正確的一步，長遠值得期待，短期缺乏催化劑。